Tag: Dunia

The Eurozone Crisis For Dummies

Since joining the euro back in 1999, the governments of Greece and Portugal (among other offenders) have gotten used to spending a LOT of money. When times were good, it wasn’t a problem — banks and other investors were willing to lend them money on the cheap and their public sectors became bloated.

When the financial crisis hit, however, problems came to a head. Debt levels in Portugal, Italy, and Greece became unsustainable, and taxes in a contracting economy are no longer enough to pay the bills.

Greece, Portugal, and Ireland are still struggling to bring their public debt under control, after receiving billions of euros in bailout aid from the European Commission, the International Monetary Fund, and the European Central Bank (the so-called troika). Some of this aid was provided through a temporary Special Purpose Vehicle called the European Financial Stability Facility (EFSF).

These governments needed this money because it became too expensive for them to borrow cash on the open markets, with speculators demanding high rates for lending and traders even betting on a disorderly sovereign default.

The initial round of aid money helped these governments prop up their banks and pay their bills.
The ECB also started buying government bonds on the secondary market in order to keep borrowing costs low.

But now Greece needs more dough to stay solvent. EU leaders agreed back in July that a “selective default” was the only option for Greece. Under this situation, euro area nations will guarantee payouts on Greek sovereign debt, but the private sector will bear take a loss — a “haircut” — on their debt holdings, reducing the face value of those holdings.

Italy and Spain are now crucial to the debate. The former has an incredible level of public debt (120% in 2010) and the latter has been crushed by a housing bubble and subsequent banking crisis.
The July agreement also expanded the EFSF to €440 billion and allowed the ECB to purchase Spanish and Italian government bonds.

All these problems are now affecting the banking sector. Sovereign bonds in the PIIGS countries (Portugal, Ireland, Italy, Greece, and Spain) — which just a few years ago were highly rated — have lost their high ratings, forcing banks to fear big write downs that cripple lending. Investors wary about the consequences of a Greek default (and other economic problems) are unwilling to loan out cash, producing a liquidity crisis. This is creating a vicious cycle and funding conditions are getting ever tighter.

This hurts economic growth not only in the euro area periphery but in core countries like Germany and France, which have kept their spending under control. While they are to blame for letting the PIIGS spend freely during the good years, now they’re angry. They don’t want to print more money to allow the PIIGS to get off scot free because it would deflate the value of their own assets. Taxpayers don’t want more of their money siphoned off.

But they also would suffer horribly if Greece defaulted and the banking system collapsed.

Source: Business Insider.Com

Krisis Eurozone Secara Mudah

Sejak menyertai Euro pada tahun 1999, kerajaan Greece dan Portugal (di kalangan pesalah lain) telah menghabiskan BANYAK wang. Ketika tempoh ekonomi dalam keadaan baik, bukan menjadi masalah kepada bank-bank dan pelabur-pelabur untuk meminjamkan mereka wang pada kadar yang murah dan sektor awam mereka juga berkembang secara berlebihan.

Apabila krisis kewangan melanda, masalah sampai ke kemuncak. Tahap hutang di Portugal, Itali dan Greece menjadi tidak mampan, dan cukai-cukai yang diterima tidak lagi cukup untuk membayar bil-bil.

Greece, Portugal, dan Ireland masih berjuang untuk membawa hutang awam di bawah kawalan mereka, selepas menerima berbilion-bilion Euro dalam bantuan bailout daripada Suruhanjaya Eropah, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), dan Bank Pusat Eropah (atau Troika). Sebahagian daripada bantuan ini telah disediakan melalui Kenderaan Tujuan Khas yang dipanggil Kemudahan Kestabilan Kewangan Eropah (EFSF).

Kerajaan Negara-negara ini memerlukan wang tersebut kerana ia menjadi terlalu mahal bagi mereka untuk meminjam wang tunai di pasaran terbuka, dengan spekulator yang menuntut kadar yang tinggi untuk pinjaman dan peniaga juga bertaruh dengan cara yang tidak wajar.

Bantuan wang peringkat awal  dapat membantu kerajaan-kerajaan menaikkan semula bank-bank dan membayar bil-bil mereka.

ECB juga mula membeli bon kerajaan di pasaran sekunder untuk mengekalkan kos pinjaman yang rendah.

Tetapi sekarang Greece memerlukan lebih modal untuk kekal bertahan. Para pemimpin EU telah bersetuju pada bulan Julai bahawa “selective default” adalah satu-satunya pilihan untuk Greece. Di bawah keadaan ini, negara-negara kawasan Euro akan menjamin pembayaran hutang Greece, tetapi sektor swasta akan menanggung kerugian – “hair cut” – untuk pegangan hutang mereka, mengurangkan nilai muka untuk segala pegangan.
Itali dan Sepanyol kini juga tidak kurang diperbahaskan. Kedua-dua Negara ini mempunyai tahap hutang awam yang luar biasa (120% pada tahun 2010) dan telah dihancurkan dengan masalah perumahan dan seterusnya krisis perbankan.
Perjanjian Julai juga mengembangkan EFSF kepada € 440 bilion dan membenarkan ECB untuk membeli bon kerajaan Sepanyol dan Itali.

Semua masalah ini kini memberi kesan kepada sector perbankan. Bon kerajaan di negara-negara PIIGS (Portugal, Ireland, Itali, Greece, dan Sepanyol) – yang mana pada beberapa tahun lalu telah diberi nilai yang sangat tinggi  telah merudum, menjadikan bank-bank bimbang dengan pinjaman  yang melumpuhkan itu.  Pelabur berhati-hati tentang akibat kelalaian Greece ini (dan lain-lain masalah ekonomi) tidak sanggup untuk meminjam wang tunai kerana ianya menyebabkan krisis kecairan modal. Ini adalah mewujudkan satu kitaran yang teruk dan syarat-syarat pembiayaan menjadi lebih ketat.

Ini menjejaskan pertumbuhan ekonomi bukan sahaja di pinggir kawasan Euro tetapi dalam negara-negara utama seperti Jerman dan Perancis, yang telah sentiasa memastikan perbelanjaan mereka di bawah kawalan. Mereka menjadi marah walaupun keduanya dipersalahkan kerana membiarkan PIIGS berbelanja dengan bebas ketika ekonomi dalam keadaan baik. Mereka tidak mahu mencetak lebih banyak wang untuk membolehkan PIIGS mendapatkan pajakan percuma kerana ia akan mengempiskan nilai aset mereka sendiri. Pembayar cukai juga tidak mahu wang mereka itu disalurkan dengan begitu sahaja.
Namun begitu mereka juga akan terjejas teruk sekiranya Greece ingkar dan sistem perbankan runtuh.

Artikel ini saya terjemahkan dari artikel “The Eurozone Crisis For Dummies” dari website Business Insider.Com